祥和启源了解到，近日，央行货币政策委员会2022年第一季度（总第96次）例会在北京召开。会议指出，完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成本。同时提出，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。
货币政策委员会例会的“变”与“不变”，均是围绕着服务实体经济展开，核心是引导企业融资成本明显下降。今年一季度货币政策委员会内容主要有以下几个方面变化和重点，预示着未来的政策方向。
对经济形势的判断不变：面临三重压力
今年一季度央行货币政策委员会对国内外经济金融实行的分析，基本上延续了去年四季度的表述。
其中，唯一的变化是对稳健的货币政策新增了“灵活适度”的表述，与今年政府工作报告的表述保持一致。2月28日，央行在“关注两会共话金融”专栏指出，下一步，稳健的货币政策灵活适度，坚持稳字当头、稳中求进，根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活适度调节货币政策的力度、节奏和重点，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本。
新增“进一步疏通货币政策传导机制”的表述
一季度会议对下一阶段货币政策的定调仍然是“要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘”，“保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定”。
不同的是，今年一季度会议新增了“进一步疏通货币政策传导机制”的表述。值得一提的是，今年政府工作报告也提到，进一步疏通货币政策传导机制，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠金融覆盖面。
新增“着力稳定银行负债成本”的表述
深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。其中，“共同维护金融市场的稳定发展”替换了去年四季度“增强金融市场的活力和韧性”的表述。
关于利率改革的内容。相比去年四季度，本次例会新增了“着力稳定银行负债成本”的表述。会议表示，完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成本。
关于汇率、房地产市场、体制机制构建的表述不变
关于汇率相关内容，与去年四季度例会表述一致。会议指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，把握好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
体制机制方面，表述与去年四季度保持不变。构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。
房地产市场方面，货币政策委员会例会的表述仍未发生变化。会议表示，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。
