近日，「中央财经大学」和「祥和启源」联合研究成果《中国中小微企业应急转贷基金运行机制研究报告》（简称“白皮书”）正式发布。祥和启源特别策划白皮书系列解读，分别从应急转贷基金的发展背景、市场现状、运行机制、趋势分析四部分进行解读，以飨读者。
中小微企业既是我国经济社会发展的毛细血管和中坚力量，在提高劳动生产效率、扩大就业、缩小收入差距、保持经济活力、促进市场竞争等方面发挥重要作用。同时因其个体规模小而更具脆弱性。
01
中小微企业发展现状及重要意义
小微企业在经济发展过程中发挥着非常重要的作用。具有“五六七八九”的特征，即贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。发展至今，中小微企业已经成为中国国民经济重要组成，虽然单体规模小，但数量庞大，重要性不容忽视。
中小微企业的韧性是我国经济韧性的重要基础，是保市场主体、保就业的主力军，是提升产业链稳定性和竞争力的关键环节，是构建新发展格局的有力支撑。然而近年来，特别是疫情以来，经济发展不平衡，中小微企业面临前所未有的经营压力。自2016到2020年间，全国实有各类市场主体从8705.4万户上升到13840.7万户，而小微企业占比也从94.1%增长到96.8%。
《中国小微经营者调查2022年一季度报告暨2022年二季度中国小微经营信心指数报告》显示，小微经营者在2022年一季度的经营水平为自2020年三季度观测以来的最低点。调研报告显示，我国小微经营者在2022年第一季度的经营状况、所面临的压力、扶持政策的覆盖、融资情况以及对未来的信心等方面呈现以下特点：
一是小微经营整体表现有所下滑；
二是市场需求不足、成本压力高企、突发疫情扰动等是小微经营的“三座大山”；
三是因当前各项扶持政策的适用条件对长尾小微经营者较为苛刻，政策覆盖面较窄且继续保持缩小趋势；
四是虽然进行融资的小微经营者比例有所下滑，但小微经营者从金融机构贷款增长约10%，融资成本环比持平；
五是小微经营者对2022年二季度的经营信心总指数下滑至荣枯线以下更低处，但公司制企业信心有所回暖，对未来仍抱有积极乐观的态度。
小微企业群体规模庞大，其注册类型、规模、行业等特质具有较大差异，而不同群体的需求和痛点也有所不同。因此，要切实有效助力小微经营者们渡过难关，需要制定和实施具有针对性的手段，分群施策。
02
中小微企业融资现状及存在问题
小微企业普遍面临着融资难、融资贵的问题。在宏观经济增速放缓、流动性趋于短缺的大环境下，小微企业融资难问题更为突出。
近年来，在各方共同努力下，各项金融惠企政策陆续出台，中小微企业融资环境不断优化，融资成本持续降低。特别是疫情发生以来，中国人民银行通过再贷款、再贴现和普惠金融定向降准等结构性政策举措，实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划，使金融资源直达最需要支持的中小微企业。在多方共同努力下，我国小微企业贷款余额规模自2016年的27.3万亿元增长到了2021年的50.0万亿元，年复合增长率达12.9%，预计未来5年将继续保持高速增长；同时，小微企业贷款占比逐年提高，从2016年的36.7%已提高到2021年的40.8%。
另外，为引导金融机构支持中小微企业纾困解难，从中央、有关部委到地方政府密集出台相关措施，金融机构纷纷让利、加大金融科技手段应用。多措并举之下，中小微企业融资难现状得到部分缓解。
根据中小微企业所处的产业和发展阶段，中小微企业融资模式或融资路径可分为五大类、30小类。
（一）第一类：债权融资模式
包括：国内银行贷款、国外银行贷款、发行债券融资、民间借贷融资、信用担保融资、金融租赁融资。
（二）第二类：股权融资模式
包括：股权出让融资、增资扩股融资、产权交易融资、杠杆收购融资、风险投资融资、投资银行融资、国内上市融资、境外上市融资、买壳上市融资。
（三）第三类：内部融资和贸易融资模式
包括：留存结余融资、资产管理融资、票据贴现融资、资产典当融资、商业信用融资、国际贸易融资、补偿贸易融资。
（四）第四类：项目融资和政策融资模式
包括：项目包装融资、高新技术融资、BOT项目融资、IFC国际投资、专项资金投资、产业政策投资。
（五）第五类：基于互联网平台的模式
包括：基于消费互联网平台的融资模式、基于产业互联网平台的融资模式。
中小微企业具体选择哪种融资模式，要根据企业所处的不同产业（传统产业、高科技产业、重工业、轻工业、服务业等）、不同阶段（创办阶段、发展阶段、扩张阶段、成熟阶段、飞跃阶段）等“量体裁衣”。
03
企业应急转贷基金内涵界定
转贷，主要是指对于满足银行信贷条件的中小微企业，由于还贷资金出现临时性困难而无法按期偿还银行即将到期的银行贷款，还贷企业通过短期资金拆借的方式按期偿还银行到期贷款并顺利实现续贷，最后企业通过续贷资金偿还短期拆借资金，这种短期拆借资金即应急转贷基金。从各地实际情况来看，应急转贷资金的使用期限一般不超过 10 天，实现封闭式管理，通常仅用于本行政区域内中小微企业流动资金贷款的转贷，项目贷款、表外业务融资等无法取得应急转贷资金的支持。根据应急转贷基金发起主体的不同，可分为政府主导型应急转贷基金和市场主导型应急转贷基金两种。
应急转贷基金，是指企业在银行贷款到期后，需要先还贷再续贷。但企业的资金往往是流动的，很少有企业会将大笔资金留在手里而不投入生产经营中。如果到期用来还贷的货款没有及时到账，在续贷之前就需要短期资金，即所谓的“过桥资金”来救急，否则就会面临银行的抽贷、断贷，取消企业续贷资格并强制性收回贷款。
在当前整个经济大环境下，企业还贷资金压力尤其大。如果企业完全通过自筹还贷资金，有的甚至需要提前 1 个季度就将货款准备起来，而更多的情况则是企业根本无力在到期之前自筹齐所有还贷资金。一般来说，企业如果有融资需求，往往不仅是在一家银行有贷款行为，企业以厂房设备、商品住房等资产作抵押向银行贷款，只要在一家银行还款晚了，很可能就要办理延期。多次办理延期或者一旦展期时间到了仍然有还款困难，就有可能被银行拒绝续贷并拍卖抵押资产。而且只要一家银行拒绝，其他银行也会立即采取相应避险手段，连锁反应之下企业很快就会资金链断裂，面临重大风险。这种情况下，大部分企业的应急转贷基金通常采取亲友借款、企业间拆借、民间借贷等社会渠道获取，成本高、风险大。
企业应急转贷基金有助于解决中小微企业融资问题；降低银行的不良贷款风险；有助于提高财政资金的使用效率；有助于维护良好的金融发展环境。
面对经济下行和疫情反复的双重压力，
大力扶持中小微企业发展，
已成为当前一项刻不容缓的战略任务。
本白皮书在理论和实践方面均有借鉴意义，
为助力中小微企业纾困解难
提供了新思路。
希望本白皮书可以帮助中小微企业
点燃希望、续接活力、重新上路。
同时也为推动行业发展
贡献一份“祥和”力量！
