近日，「中央财经大学」和「祥和启源」联合研究成果《中国中小微企业应急转贷基金运行机制研究报告》（简称“白皮书”）正式发布。祥和启源特别策划白皮书系列解读，分别从中国企业应急转贷发展基金发展背景、市场现状、运行机制、趋势分析四部分奉上，以飨读者。本篇为白皮书系列解读第四篇——《中国企业应急转贷基金趋势分析》，针对金融支持中小微企业发展的国际经验借鉴、国内政策支持及应急转贷基金趋势前瞻分别作出详细阐述，望有所得。

基于改善中小微企业经营发展的需要，德国、日本和印度等国家采用“政府之手”为中小微企业发展提供金融服务支持。

美国、德国、英国、日本等一直以来比较重视中小微企业融资支持体系建设，具有丰富的融资促进实践经验，如发挥政策性金融机构作用、为创新型中小微企业量身定制金融产品与服务、加大政府性担保支持力度、健全服务中小微企业的全链条资本市场体系等，这些经验值得我国借鉴。一、发挥政策性金融机构对中小微企业的支持作用；二、为创新型中小微企业量身定制金融产品与服务；三、通过政府性担保对中小微企业予以贷款支持；四、创新金融政策工具帮助中小微企业纾困解难；五、健全服务中小微企业的全链条资本市场体系；六、加强中小微企业投融资对接和信息服务；七、加强涉企信用信息共享。

自2013年国务院办公厅印发《关于金融支持小微企业发展的实施意见》以来，关于企业应急转贷基金的研究逐步系统化。从理论方面，弥补了关于“企业应急转贷基金”的研究，从而为在实践方面为政府设立和管理应急转贷基金提供了借鉴意见。

2022年5月26日，中国人民银行印发《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》（以下简称《金融服务小微企业通知》），要求做好资金保障和渠道建设，夯实能贷的基础。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好降准、再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具，持续增加普惠小微贷款投放。科学制定年度普惠小微专项信贷计划，确保普惠小微贷款增速不低于各项贷款增速，全国性银行要向中西部地区、信贷增长缓慢地区和受疫情影响严重地区和行业倾斜。加大小微企业金融债券、资本补充债发行力度，积极开展信贷资产证券化，拓宽多元化信贷资金来源渠道。继续完善普惠金融专营机制，探索形成批量化、规模化、标准化、智能化的小微金融服务模式。加强部门联动，常态化开展多层次融资对接，提高融资对接效率，降低获客成本。

整体来看，《金融服务小微企业通知》是中国人民银行易纲行长在“第十届陆家嘴论坛（2018）”上的主旨演讲——《关于改善小微企业金融服务的几个视角》的落地，更为企业应急转贷基金的实现路径优化提供了指导性意见。

第一，从金融结构方面，需要构建覆盖中小微企业全生命周期的企业应急转贷基金服务体系。对于中小微企业不同的发展阶段，企业应急转贷基金要提供不同的金融服务，才能适应小微企业的发展。

第二，要通过企业应急转贷基金提供更多的融资，使企业应急转贷基金成为中小微企业融资的主力军。

第三，要坚持财务可持续，增强企业应急转贷基金服务小微企业的内在动力。

第四，要各方共同努力，用“几家抬”的思路来共同做好中小微企业应急转贷基金服务。

综上，通过以上综合性的举措，企业应急转贷基金的实现路径将会得到逐步优化，并将大大改善中小微企业应急转贷基金服务。

随着金融支持中小微企业发展的有关政策的落地，中小微企业融资环境将不断优化，融资成本将持续降低。中国银保监会公布的2022年一季度银行业主要监管指标数据显示，2022年一季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款（包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额53.4万亿元，其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额20.6万亿元，同比增速22.6%。保障性安居工程贷款余额6.3万亿元。综上，可以预期2025年小微企业贷款余额将接近100万亿元（见图4-1）。

图4-1  2022-2025年中国小微企业贷款余额预测（资料来源：根据中国人民银行、中国银保监会公布的数据整理并预测）

此外，根据调查数据显示，2022年，中小微企业应急贷款基金需求比例（有转贷需求并符合企业应急转贷基金的条件）约为20%，可以预测中小微企业应急贷款基金滚动需求为12万亿；按照企业应急贷款基金平均使用时间10天计算，企业应急贷款基金所需要的总量超过3000亿（见图4-2）。

图4-2  2022-2025年中国小微企业应急转贷基金需求预测（资料来源：根据中国人民银行、中国银保监会公布的数据整理并预测）

企业应急转贷基金需求巨大，所以扶持中小微企业发展任重道远。改革开放以来，经过四十多年的高速发展，我国经济步入新的运行轨道、进入新常态。从1978年到2011年，我国经济在三十多年的时间里保持了年均9.8%、接近两位数的高速增长。2012年以来，经济增速换挡，国内生产总值同比增速下降至6%-8%。可以看出，经济由高速增长向中高速增长转换的新常态是一个客观事实，也是一种发展规律和大趋势（如图4-3所示）。

图4-3  2011年以来中国经济由高速增长向中高速增长转换（资料来源：课题组根据国家统计局公布的数据整理）

在经济下行和疫情反复双重压力下，除了深化国企改革之外，关键是促进民营经济发展。这就要求强化金融对实体经济的服务功能，为实体经济提供高效便捷、成本合理、品种多样的融资服务。我们相信，通过全社会各方面的努力，一定会做好中小微企业金融服务，缓解中小微企业融资难、融资贵问题。

面对经济下行和疫情反复的双重压力，

大力扶持中小微企业发展，

已成为当前一项刻不容缓的战略任务。

本白皮书在理论和实践方面均有借鉴意义，

为助力中小微企业纾困解难

提供了新思路。

希望本白皮书可以帮助中小微企业

点燃希望、续接活力、重新上路。

同时也为推动行业发展

贡献一份“祥和”力量！