今年3月，工信部曾表示，国内5G基站建设今年有望突破200万个。目前来看，前8月新建5G基站总数已超全年预期目标。

此前，工信部曾表示基础网络建设将保持适度超前的观点。对此，中邮证券在9月19日研报中提到，参考《“十四五”信息通信行业发展规划》，预计2023年和2025年国内5G基站数量将分别达到252万站和364万站，以及工信部推测，未来2-3年，国内5G基站将保持年均60万站以上的建设节奏。

东吴证券在5月1日研报中认为，2020-2023年将是5G网络的主要投资期，其中，作为5G网络建设的最大资本支出，无线基站凭借更多的数量与更高的成本，在未来几年预计占据每年千亿级别的市场份额。根据天风证券在7月23日研报中进一步测算，按照中国移动、中国电信和中国联通三大运营商的5G基站建设计划推算，5G基站的需求量将由2019年13万个增长至2025年的816万个，CAGR约为41.6%，迎高速增长。

公开资料显示，5G基站产业链主要分为网络规划设计、基站天线、射频滤波器、光纤光缆，以及光模块等环节。在5G基础设施建设的过程中，当中，宏基站和小基站为5G组网重要组成部分。

据前瞻产业研究院预测，5G宏基站建设步伐先行于5G小基站。2023年是5G宏基站建设的高峰期，宏基站数量预计可达到90万站。首创证券研报预测，十年国内5G宏基站数量约为4G基站1-1.2倍，合计500-600万个。在宏基站中，主要组成部分为主设备、光模块、射频模块以及基站天线；配套设施主要有电源设备、光纤等。

在国内5G主设备市场中，华为、中兴通讯、爱立信位列前三，市场份额分别为58%、31%和6%。其中，中兴通讯已为全球5G技术研究和标准制定的主要参与者。另外，根据梳理统计，基站天线主要涉及公司为盛路通信、立讯精密、通宇通讯、京信通信、风华高科；射频模块主要涉及公司为三安光电、飞荣达、瑞声科技、三环集团、卓胜微、星网锐捷、东山精密；光模块主要涉及公司中际旭创、光迅科技、中兴通讯、烽火通信；光纤光缆主要涉及公司为长飞光纤、亨通光电、中天科技、中航光电。

除宏基站外，拉长时间来看，首创证券认为，2024年将是5G小基站建设的高峰时期，小基站数量预计达到200万站。2022-2024年，新增基站处于快速增长期。目前，星网锐捷、中兴通讯、宜通世纪、超汛通信等公司均有小基站业务布局。小基站部署灵活，适合热点区域的覆盖，因而，宏基站与小基站的组合会大大增加基站天线需求量。目前，基站天线市场快速增长的同时，还正经历新技术、新材料驱动下的产业升级。相较于4G通信，5G对电源的要求更为苛刻，要求电源具备更大的输出功率和更高效率，5G电源的单机价值量明显高于4G电源。根据中国电源协会统计，随5G建设加速推进，2021-2026年，我国通信电源年复合增长率达6.79%。

产业数字化是全球5G创新应用主要方向，工业数字化转型是5G应用的主阵地。当前正是5G行业应用的成长阶段，通过技术赋能实现少人化、面向设备运营实现智能化、利用流程赋值实现高效化、变革生产方式实现柔性化、管控生产能耗实现低碳化、完善智能测试实现自动化。

5G+工业互联网已实现从“0”到“1”到“10”的突破拓展。工信部打造了“5G+工业互联网”10大行业及20大场景，指导工业企业进行融合应用实践，全国“5G+工业互联网”项目已超过3100个。当前，“5G+工业互联网”处于承上启下、跨越拐点、决胜未来的关键时期，要持续推进“5G+工业互联网”深度融合创新应用，着力打造“5G+工业互联网”升级版，全面升级优化“5G+工业互联网”的技术体系、产业体系、网络体系、应用体系、生态体系等五大体系。

我国工业门类齐全、市场规模巨大，处于各个发展阶段的企业将为5G应用创造巨大需求，并引导技术创新方向。例如，消费者主要使用5G网络的下载功能，而在工业场景需要向云端上传大量照片、视频，这就要求重新调整5G上行下行带宽配比，对技术路径再创新。当5G进入工业领域，以往面向消费者市场的计费、监管模式都要改变，这些都倒逼基础电信运营商转型发展，尽快制定新的商业模式。

5G为工业互联网提供赋能手段和技术驱动，推动工业互联网持续深入发展，工业互联网为5G发展提供新需求、新空间，有利于5G再创新、构建5G下半程发展新优势。

5G+工业互联网具有三大显著作用：

在数字中国、智慧社会建设和新型工业化发展进程中，“5G+工业互联网”将主要发挥基础性作用、聚合性作用、融合性作用，推动产业升级与行业转型。

基础性作用：目前5G已可支持毫秒级空口时延，能够满足很多垂直行业的数字化场景,比如:港口、采矿、钢铁、建筑、仓储等行业的远程控制、无人控制等场景都是基于5G国际标准R15版本进行的产业化创新和融合应用探索。

R16标准进一步面向工业互联网等应用，引入新技术支持低于1毫秒空口时延以及更高可靠性，将有力支撑工厂生产线内网控制、机器人控制、运动控制等低时延高可靠业务。

聚合性作用：5G不仅提供网络连接，更将与人工智能、大数据、云计算等有机结合并带动相关技术创新和产业发展。5G的推广和应用过程，即是5G与各类信息通信技术聚合创新的过程。

进而与区块链、增强现实/虚拟现实、全息影像等技术融合创新，支持各类工业场景和应用。

融合性作用：我国工业门类众多，企业所处阶段不同；求差异性大，个性化更为突出。“5G+工业互联网”’必须与工业特有的技术、知识、经验紧密结合。

进入5G时代，智能手机等终端在通信频率、频段数量、频道带宽、MIMO、载波聚合等方面对射频前端器件提出了更高的要求。5G移动终端内部射频前端器件的数量快速增加，然而，移动终端设备内部留给射频前端器件的空间并没有同步增加，移动终端小型化、轻薄化、功能多样化对射频前端的集成度水平不断提出更高的要求。

为此，射频前端高度集成化成为发展趋势，并因此提高了中高端市场的准入门槛。射频前端的高度集成化将进一步增加其设计难度，需要综合统筹考虑PA、滤波器、射频开关、LNA等器件的特性，以及不同类型芯片的结合方式、干扰和共存等问题，设计难度指数化提升。出于节省PCB面积、降低终端厂商研发难度等方面的考虑，射频前端逐渐由分立器件走向模组。

Yole预测，2025年射频前端整体市场规模达到258亿美元，其中射频模组市场将达177亿美元，占总市场规模68%，年均复合增长率为8%；分立器件仍将有81亿美元的市场规模，占总市场规模32%，复合年增长率将达到9%。

祥和启源梳理发现，国际射频前端领导厂商的发展路径基本都是在某一赛道（例如PA或滤波器）做到行业龙头，再通过并购或自研等从分立器件向模组化产品转型。国内射频前端厂商也已经开始展露出这一趋势。

祥和启源认为，5G渗透推动市场需求激增；国产终端厂商的供应链安全可控、成本控制需求；融资密集、资本优势凸显等因素综合作用下，国产射频前端厂商迅速崛起。随着国内优秀射频前端厂商如飞骧科技等企业的成长，在资本市场的加持下，射频前端模组化趋势也将推动国产射频前端厂商的并购潮。

5G应用案例覆盖钢铁、电力、矿山等22个国民经济的重要行业和有关领域，形成了一大批丰富多彩的应用场景，目前中国5G行业建设日新月异，在打通信息流动、推进经济社会转型发展中，5G为设备赋能、为企业赋能、为产业赋能，为消费互联网和产业互联网经济双轮驱动插上想象的翅膀，5G技术成为驱动产业互联网发展的重要因素。

目前，中国5G在赋能行业方面的探索如火如荼，在文娱、零售、生活、制造业等领域正全面开花。当然，在一片向好的形势下，以强大的魄力专注当下的事业，更以迅疾的速度捕捉转瞬即逝的先机，在致力于终端的成熟与企业的规模化发展中更是关键。祥和启源作为一家专业的投融资一体化咨询服务平台，坚持以“大投行+精品私行”双轮驱动战略促进公司业务发展，以国家战略为引，业务重点布局5G物联网、医疗健康、高端智能制造等领域。在政策与行业的快速发展下，祥和启源积极布局5G行业发展，深入钻研行业，把握5G创新发展新机遇，为行业发展注入新动力。

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