1 ►央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》

5月15日消息，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》。对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。（证券时报）

祥和解读：通知主要针对新发放商业性个人住房贷款，存量商业性个人住房贷款利率仍按原合同执行。政策调整后，按4月20发布的5年期以上LPR计算为4.4%，如所在城市政策下限和银行具体执行利率跟随全国政策同步下调，居民家庭申请贷款购买首套普通自住房时，利息支出会有所减少。按贷款金额50万元、期限30年、等额本息还款估算，利率下调20个基点，平均每月可减少月供支出约60元，未来30年内共减少利息支出约2万元。

2 ► 保险资金可投资金融产品范围拓宽

中国银保监会日前发布了《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（简称《通知》），进一步优化保险资产配置结构，提升保险资金服务实体经济质效，防范投资风险。《通知》的核心是拓宽了保险资金可投资金融产品的范围，将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入可投资金融产品范围，进一步完善了保险资产配置结构。（人民网）

祥和解读：相较于修订前，《通知》删除了保险资金投资保险资产管理公司发行的基础设施投资计划、不动产投资计划、资产支持计划及其相关要求。《通知》的发布实施，有利于更好满足保险资产多元化配置需要，为资本市场提供长期稳定资金支持。下一步，银保监会将持续完善监管政策体系，加大市场化改革力度，引导保险资金发挥长期投资优势，服务经济高质量发展。

3 ► 监管多路部署加强民企债券融资：投行竞技4000亿融资赛道

5月11日晚间，证监会发布称，交易所债券市场将推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。证监会发布称，民营企业债券融资专项支持计划由中国证券金融股份有限公司运用自有资金负责实施，通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。（21世纪经济报道）

祥和解读：民营企业债券融资专项支持计划由中国证券金融股份有限公司运用自有资金负责实施，通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。

4 ► 央行对货币政策、人民币汇率、房地产金融政策等的最新定调

5月9日，中国人民银行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》，在分析阐述上述金融政策的同时，还以专栏的形式阐述了对金融控股公司的下一步监管思路、存款利率市场化调节机制的运行等。（中国产经网）

祥和解读：→坚持不搞“大水漫灌”：在阐述下一阶段货币政策思路时，央行在《报告》中延续了此前货币政策委员会一季度例会的表述，称稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，坚持不搞“大水漫灌”，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。

→密切关注主要发达经济体货币政策调整：在人民币对美元汇率自4月下旬开始急跌的背景下，央行在最新报告阐述下一阶段货币政策思路时表示，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，加强跨境资金流动宏观审慎管理，强化预期管理， 引导市场主体树立“风险中性”理念，保持外汇市场正常运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

→支持各地从当地实际出发完善房地产政策：在重申“牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期”、“维护住房消费者合法权益，促进房地产市场健康发展和良性循环”等的同时，央行对“实施好房地产金融审慎管理制度”的表述调整为“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”。

→贷款利率市场化调整机制4月建立：在《报告》中，央行明确表示，4月指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期 LPR 为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

→稳妥有序推动具备设立情形的企业申设金融控股公司：3月，央行批准中国中信金融控股有限公司（筹）和北京金融控股集团有限公司的金融控股公司设立许可，在《报告》中，央行以专栏的形式详解了下一步在金融控股公司的安排。

1 ► 中国科学院国家创新与发展战略研究会研究员黄奇帆在2022清华五道口首席经济学家论坛上表示，要适时建立人民币之锚。目前人民币发行一定程度上仍锚定美元，一国货币应锚定在自身GDP的含税量、国债信用等因素。只有拥有独立的货币锚，以及自己的国债收益率曲线，国内才有真正自主的货币政策、一切金融资产定价才有基准。（中新网）

祥和解读：目前，人民币发行在一定程度上仍是锚定美元的，这固然有历史和现实的各种原因，但从中国未来的国际地位和发展需要来说绝非长久之计。一国的货币应该锚定在自身GDP的含税量上，锚定在自己的国债信用上，只有如此才能拥有属于自己的铸币税。只有有了自己独立的货币锚，有了自己的国债收益率曲线，才有真正自主的货币政策，国内一切金融资产的定价才有了基准。这个问题在当前日益复杂的国际博弈中显得越发迫切，需要研究。

2 ►  银保监会表示，人民币汇率波动处于合理区间，总体表现稳健，汇率下跌是较长一段时间走强的均值回归，适当回调是正常市场反应。不会长期单边持续，不要赌单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。人民币金融资产实际价值和投资回报高于发达国家，当前资本跨境流动有进有出，比较平衡。（光明网）

祥和解读：人民币汇率短线下跌是去年以来人民币较长一段时期走强后的均值回归，现在汇率回调是正常的市场反应。人民币双向波动汇率弹性不断增强并保持基本的稳定，是应对当前复杂国际国内形势的恰当选项，有利于及时有效地释放外部的压力，有利于稳外贸和增加外国长期资本流入，抑制资本流出，更好发挥汇率调节国际收支自动稳定器作用。

3 ►  央行表示，4月末，M2余额249.97万亿元，同比增长10.5%；4月，社会融资规模增量9102亿元，比去年同期少9468亿元；人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。（证券时报）

4 ►  商务部表示，1-4月，全国实际使用外资金额4786.1亿元，同比增长20.5%。今年以来，我国吸收外资主要呈现三方面特点，一是增长快，二是含金量足，三是大项目稳，平均每天有1.5个外资大项目落地。（新浪财经）

5 ►  国务院常务会议要求，财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘；部署进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道、扩大有效投资；决定阶段性免除经济困难高校毕业生国家助学贷款利息并允许延期还本。（中国经济网）

祥和解读：财政政策、货币政策如何实现以就业优先为导向，就是要坚持以稳定和扩大就业为政策基准，把稳就业作为出台政策措施的依据，制定、实施政策要注重强化对就业影响的评估，加大对企业稳岗扩岗的支持力度。简而言之，财税、金融等政策都要围绕就业优先实施。

宏观政策强化就业优先导向，关键在于保市场主体，通过稳定市场主体保就业。受新冠肺炎疫情冲击，市场主体遭遇前所未有的困难。每一个市场主体背后，都是少则几个、多则成千上万的从业者及其家庭。只有保住市场主体，才能保住岗位、稳住就业。小微企业量大面广，是发展的生力军、就业的主渠道、创新的重要源泉，但同时又是脆弱群体。财政、货币政策应加大助企纾困发展力度，帮助市场主体特别是中小微企业、个体工商户渡过难关、“留住青山”。

1 ► 证监会副主席王建军表示，从历史经验看，外资有进有出是正常现象，近期外资流动和交易情况并没有发生根本性变化。从结构上看，今年以来配置型、长线资金保持净流入。目前，市场杠杆资金规模有限、风险可控，公募基金总体是净申购，没有出现集中赎回。我们坚信，市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。资本市场投资要坚持价值投资、长期投资，要风物长宜放眼量。（新华社）

祥和解读：各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的。从基本面看，今年我国经济延续恢复态势，近一段时间物流和产业链供应链正有序有力恢复，中国经济长期向好的基本面没有改变。从政策面看，“稳增长”的效应正在加速显现，房地产、平台经济、规范和引导资本健康发展等方面的积极信号，有利于稳定各方面预期。从资本市场自身看，上市公司复工复产进度加快，业绩稳健增长。我们坚信，市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。

2 ► 发改委、商务部就《鼓励外商投资产业目录（2022年版）（征求意见稿）》公开征求意见。主要修订内容，一是持续鼓励外资投向制造业。全国目录新增或扩展元器件、零部件、装备制造等条目。二是持续鼓励外资投向生产性服务业。全国目录新增或扩展专业设计、技术服务与开发等条目。三是持续鼓励外资投向中西部和东北地区。中西部目录根据各地劳动力、特色资源等优势和招商引资需要，新增或扩展了有关条目。（商务部外资司 ）

3 ► 今年二季度疫情防控债发行再升温，募资总额超15亿。5月10日，中交上海航道局有限公司在上交所发行了2022年首单由央企发行的疫情防控债“22上航D1”。本次债券由申万宏源证券牵头主承，国信证券联席承销，发行规模2亿元，票面利率2.1%，发行期限为180天，全场认购倍数3.61倍，票面利率创同期限央企公司债券历史新低。据披露，本期债券募集的资金中，其中1亿元用于疫情防控相关领域，1亿元用于补充公司营运资金。据记者统计，2022年4月以来共有5家公司发行疫情防控债，发行总额为15.08亿元，发行人区域集中在浙江、上海两地。（21世纪经济报道）

4 ► 信托业2021年度受托规模止跌回升。此前，信托业协会披露的数据显示，截至2021年末，信托行业受托资产规模余额20.55万亿元，比上年末增加600亿元，同比增长0.29%，这是信托业自2018年步入下行期以来的首年度止跌回升。此次披露的年报更为细化地呈现了这一趋势。记者梳理上述披露的年报发现，61家信托公司合计受托规模为19.84万亿元，较上年同期增加了2269.33亿元。其中，39家信托公司的受托规模同比压缩，靠的是另外22家信托公司拉起了行业整体正增长。（21世纪经济报道）

祥和解读：“行业下行态势显示已经企稳，业务结构也发生显著变化，新发展格局正在形成，2021年度或将成为信托业本轮调整的一个转折起承时点，从而成为又一个对信托业具有历史意义的关键时间窗口。”中国信托业协会专家理事周小明此前分析称，经过2018-2021四年间调整，信托业新旧发展动能的转换已经达到了一个相对均衡的临界点，即新业务的增长规模已经可以兜住旧业务的压降规模，而且新业务的增速已经呈现出高于旧业务降速的趋势。

1 ►发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》。“十四五”时期，我国生物技术和生物产业加快发展，生物经济成为推动高质量发展的强劲动力，生物安全风险防控和治理体系建设不断加强。生物经济增加值占国内生产总值的比重稳步提升，生物医药、生物医学工程等战略性新兴产业在国民经济社会发展中的战略地位显著提升。（证券时报）

祥和解读：原创性、引领性基础研究是生物领域技术创新的基石，也是产业发展的核心驱动力。《规划》将“坚持创新驱动”作为“十四五”发展生物经济的五个原则之首。

2 ►  多国释放促进半导体芯片产业发展的政策信号，表明在“芯片荒”持续蔓延的背景下，全球各国正加快在该领域布局。业内人称，多项促进生产的计划短期难以落实，近期芯片供需失衡局面难改。许多芯片制造公司预计芯片短缺问题将持续到2023年或2024年。（新华社）

祥和解读：尽管多国和业界正加力布局半导体芯片的生产，但政策生效和生产线建立均需要较长周期，短期内“芯片荒”局面可能难以缓解，多行业发展面临较大挑战。《华尔街日报》文章指出，迅速缓解全球芯片短缺的可能性在降低。从最初的疫情对笔记本电脑和其他芯片密集型设备过度需求的常态，演变成半导体行业的结构性问题。许多芯片制造公司的高管预计，芯片短缺问题将持续到2023年或2024年，甚至更长时间。

3 ►  能源局局长章建华表示，加快推进能源转型，大力发展风电和太阳能发电，积极稳妥发展水电、核电、生物质发电等清洁能源。推动钢铁、有色、建材等行业减煤限煤，严控“两高一低”项目盲目发展，开展重点领域节能升级改造，推动企业提升绿色能源使用比例和电气化水平。（新浪财经）

祥和解读：落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，建立统一规范的碳排放统计核算体系，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。推进适应能源转型的电力市场体系建设，扎实推进油气管网改革。推动制定修订能源法、电力法、煤炭法等。

4 ►  中国铁合金工业协会表示，锰系合金产品全行业亏损，并且销售面临很大压力。锰系专业委员会号召参会的40家锰系会员单位，全面开展行业自救，严格执行限、减产50%，参会的40家锰系合金厂家，严格落实月减产60万吨，同时减少月外矿采购120万吨，以缓解锰系合金严重过剩的局面。